Por qué Cochilco proyecta que el cobre se mantendrá en US$ 4,30 en 2025 y 2026

La decisión de Cochilco se sustenta en la existencia de una oferta limitada y una fuerte demanda desde Asia. El escenario se da en medio de tensiones comerciales por las políticas de Trump y riesgos en la producción minera global.

Qué pasó. La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) ratificó este miércoles que el precio promedio del cobre se mantendría en US$ 4,30 por libra en 2025 y 2026. La proyección se apoya en un mercado tensionado por la limitada oferta mundial de concentrados y una demanda sostenida desde China y otras economías emergentes.

• En la Bolsa de Metales de Londres, el precio de referencia  se transaba a US$4,42  la libra, alcanzando un promedio en lo que va del año de US$4,31.
• El precio de 2024 promedió US$ 4,15 por libra, un 7,9% más que el año anterior, en un contexto marcado por la fortaleza del dólar y la desaceleración económica en el principal consumidor del mineral.

Efecto Trump en el mercado. Durante el primer semestre el precio del cobre se ha visto influenciado por las políticas arancelarias anunciadas por Donald Trump. El temor a un encarecimiento del metal ha inducido a los compradores estadounidenses a acumular inventarios de cobre en previsión de futuros aumentos en los precios. Ello ha generado un desajuste en las cotizaciones de Comex y LME.

• Aunque Trump amenazó con un arancel del 50% a productos de cobre, el refinado -que representa más de la mitad de las exportaciones chilenas a EE.UU.- quedó excluido, por ahora.
• El país norteamericano es el segundo destino de los envíos nacionales, con ventas por US$ 5.634 millones en 2024 (11,1% del total), detrás de China (52,1%), y seguido por Japón (10,5%), Corea del Sur (6,0%) y Brasil (4,2%).
• Chile abastece alrededor del 51% del cobre refinado que importa EE.UU. La imposición de aranceles encarecería de forma significativa la producción de sectores estratégicos como la electrónica, la construcción y los autos eléctricos.
• Aun así, la proclama firmada por Trump instruye al Secretario de Comercio a evaluar, antes del 30 de junio de 2026, la posibilidad de aplicar un arancel universal escalonado al cobre refinado: 15% desde 2027 y 30% desde 2028.

Demanda impulsada por los asiáticos. Cochilco proyecta que la demanda mundial crecerá 2,3% en 2025, hasta 26,38 millones de toneladas, y 2,4% en 2026, llegando a 27 millones.

• Asia seguirá liderando el consumo, con China en primera línea: 15,7 millones de toneladas en 2025 (+2,5%) y 15,8 millones en 2026 (+1%), apoyada por una recuperación más firme de su actividad industrial y el avance de proyectos en energías renovables y almacenamiento.
• India, por su parte, se consolida como un segundo motor estructural: su demanda crecería 7,5% en 2025 y 8,5% en 2026, impulsada por industrialización, expansión de infraestructura y transición energética.
• Tailandia también destaca, con un salto proyectado de 9,5% en 2026 gracias a la fabricación de componentes eléctricos y la electrificación del transporte.

Oferta limitada. El organismo prevé que la producción mundial de cobre mina alcance 22,71 millones de toneladas en 2025 (+0,5% respecto a 2024) y suba a 23,43 millones en 2026 (+3,2%). El mayor dinamismo vendrá de la recuperación y expansión de faenas en Indonesia, Mongolia, Canadá y Rusia.

• En Chile, la producción se proyecta en 5,58 millones de toneladas para 2025 (+1,5%) y 5,75 millones en 2026 (+3%).
• La directora de Estudios y Políticas Públicas de Cochilco, Patricia Gamboa, advirtió que el crecimiento de la capacidad de fundición, especialmente en Asia, superará el ritmo de expansión minera, generando un desbalance que mantendría los precios sobre el promedio histórico.

Impacto fiscal. De acuerdo con la Dirección de Presupuestos, cada centavo de dólar adicional en el precio promedio del cobre implica ingresos efectivos extra para el Fisco por US$17 millones a través de Codelco y US$10 millones por parte de las grandes mineras privadas.

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