-¿Cómo están viendo a Chile?
-Tenemos una buena impresión, creemos que la región de Latinoamérica se está beneficiando de algunos fenómenos que están pasando a nivel global, y uno de los países que se puede beneficiar de estos apoyos globales es Chile: Un dólar débil y precios de materias primas subiendo.
–Ustedes han sido los primeros proyectar un precio del cobre a US$6 la libra. ¿Han reevaluado las proyecciones para Chile?
-El crecimiento para Chile está ligeramente por arriba del 2%. Cuando hay elecciones, siempre hay cierta incertidumbre, y usualmente los países esperan ver los resultados de la elección para ver más inversión. Nuestros pronósticos ya reflejan que estamos viendo una mejoría en la inversión.
-¿Cuáles son las perspectivas que ustedes ven de las elecciones en Chile?
-Una conversación que tenemos frecuentemente con los inversionistas es que las elecciones en la región generan mucha tensión. Cuando observas todas las elecciones que se vienen, uno de los casos donde la gente tiene un poco más de claridad es el caso chileno. ¿Por qué? Porque hay tres candidatos claros, es más o menos seguro que habrá una segunda vuelta, y también es probable que, en esa segunda vuelta, los candidatos más promercado puedan ganar.
-¿Qué les sorprende de la situación electoral en Chile?
-Hemos tenido la oportunidad de hablar con los asesores económicos de los tres principales candidatos. A pesar de las diferencias políticas, todos compartían un diagnóstico común. Los tres eran bastante promercados y el diagnóstico que tenían era el mismo. Los tres dijeron que Chile tiene un problema de crecimiento y que hay que atacarlo. Esto es muy diferente a lo que estamos viendo en otros países de la región, donde la polarización es mucho más fuerte.
-¿Cómo ve el impacto de los aranceles de Trump?
-Los aranceles aplicados por EE.UU. han generado tensiones globales. Sin embargo, en términos relativos, América Latina ha tenido un desempeño mejor que otras regiones. Esto es una guerra comercial de EE.UU. contra China y otros países de Asia.
La tasa de arancel que aplica Estados Unidos a China es casi del 40%, mientras que la tasa promedio de los aranceles que aplica a la región de América Latina es solo del 15%.
En este aspecto, ve un dólar debilitado a nivel internacional. ¿Cuáles son las perspectivas que tienen?
-En Bank of America creemos que el dólar global seguirá débil por varios meses. Esto es positivo para las economías exportadoras como Chile, ya que un dólar débil hace que las exportaciones sean más competitivas. Pensamos que el peso chileno podría incluso llegar a estar por debajo de los $900, especialmente si los precios del cobre siguen siendo altos y si la incertidumbre política interna se resuelve. Este escenario favorecería la apreciación del peso, incluso frente a la baja en las tasas de interés globales y la debilidad del dólar.
-¿Qué podemos esperar en materia de tasas de interés en Chile?
-En cuanto a las tasas de interés, creemos que Chile ya está cerca de alcanzar el nivel neutral. Esto significa que la tasa de interés se encuentra en un nivel adecuado para la economía, dado el contexto de inflación moderada.
-Pero la autoridad ha manifestado sus temores por la inflación subyacente.
-Es cierto, la inflación ha sido alta, no solo en Chile, sino en muchos países. Sin embargo, hemos visto una disminución gradual en la inflación global, aunque algunos países han tenido dificultades para cumplir con sus objetivos. En el caso de Chile, la inflación de servicios sigue siendo un desafío, aunque esperamos que se estabilice. Para el Banco Central de Chile hay poco riesgo de que la inflación se mantenga arriba.
En general, creemos que el Banco Central de Chile está bien encaminado y nuestras proyecciones indican que la inflación llegará a 3,2% o 3,3% el próximo año.
-En Chile vemos que han aumentado las trabas para la inversión. ¿Cuál es el problema?
-El problema es la productividad. No es un problema solo de Chile, sino de toda la región. América Latina tiene una de las productividades más bajas en comparación con otras regiones del mundo. En cada país hay diferentes razones. Por ejemplo, en Colombia o México el nivel de informalidad es gigantesco, pero ese no es el caso de Chile.
En Chile, el problema radica en los obstáculos a la inversión, que se deben disminuir para generar un mayor potencial. En este sentido, uno de los candidatos de derecha propone una desregulación importante. Chile necesita una desregulación significativa para avanzar en el lado de la oferta.
Entonces, el camino debe ser reducir la intervención macroeconómica y centrarse más en aspectos microeconómicos, arreglar a nivel micro y hacerlo más ágil, para que todo fluya de manera más rápida.
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