BlackRock: Por qué las aseguradoras toman más resguardos en Chile ante la incertidumbre internacional

De acuerdo al Global Insurance Report 2025 de BlackRock, la inflación, las tensiones geopolíticas y la transición energética son los temas que dominan las preocupaciones del sector asegurador. Aquello lo lleva a tener estrategias más prudentes en materia de inversión, apuntando a los mercados privados más que a los soberanos,

Qué observar. El informe anual Global Insurance Report 2025 de BlackRock, que encuestó a 463 ejecutivos de aseguradoras con activos por US$23 billones en 33 países, muestra un cambio estructural en la manera en que estas instituciones están gestionando su riesgo e inversiones.

• Para las aseguradoras la inflación volvió a posicionarse como el principal riesgo (63%), desplazando al temor de recesión.
• El informe señala que la percepción de riesgo de recesión es más alta en América Latina que en otras regiones del mundo, a diferencia de Europa o Norteamérica, donde los desafíos regulatorios y la inflación dominan la agenda.
• En materia de inversiones, solo el 13% de los aseguradores planea aumentar su exposición al riesgo durante los próximos 12 meses, consolidando una tendencia a la baja iniciada tras la pandemia.
• Entre quienes mantienen posiciones más conservadoras, el objetivo es mejorar la eficiencia de los portafolios mediante una diversificación más refinada. La mayoría (75%) busca mantener su perfil de riesgo actual, pero explorando nuevos activos y estrategias privadas.

El peso de la geopolítica. Las tensiones globales -incluyendo conflictos prolongados y políticas comerciales más restrictivas- han llevado a las aseguradoras a diversificar geográficamente sus carteras y a evitar países con alta exposición a disputas o riesgos políticos.

• El Global Insurance Report 2025 de BlackRock señala que la fragmentación internacional y el aumento de los conflictos están alterando las estrategias de inversión y las cadenas de suministro, lo que obliga a las aseguradoras a ajustar sus exposiciones regionales y sectoriales.

En Chile. El responsable de BlackRock para América Latina, Aitor Jauregui, explica a Ex-Ante que “en América Latina, y específicamente en Chile, las preocupaciones se reflejan de manera aún más marcada: el 60% de las aseguradoras latinoamericanas identifica la inflación como el mayor riesgo, mientras que un 51% advierte sobre la posibilidad de recesión, cifra muy por encima de la media global (37%), lo que evidencia una percepción de mayor vulnerabilidad económica”.

• Agrega que “las aseguradoras en Chile y la región enfrentan el entorno macroeconómico con una dosis de cautela superior a la de otras regiones: más de la mitad anticipa un escenario de hard landing, frente a sólo un 10% a nivel global”.
• Sin embargo, “esta prudencia no ha reducido su apetito por activos públicos y privados, que se mantienen robustos, destacando especialmente el crédito privado y la infraestructura como áreas clave de inversión”.

El auge persistente de los activos privados. Los mercados públicos -instrumentos que se transan públicamente en bolsas- se estabilizan, ya que el 73% mantendrá su exposición y solo un 6% la reducirá. Los activos privados, en tanto, siguen ganando espacio. Tres de cada diez aseguradoras planean incrementarlos, especialmente en crédito privado, infraestructura y estrategias multi-alternativas.

• Jean-Baptiste Tricot, CIO del grupo AXA, explicó en la publicación que la preferencia por el crédito privado responde al potencial de rentabilidad ajustada por riesgo y la capacidad de cobertura frente a tasas flotantes y exposición cambiaria.
• “La deuda e infraestructura vinculada a la electrificación global ofrece oportunidades atractivas cuando se garantiza visibilidad sobre la demanda y los flujos de caja”, dijo.
• Sin embargo, el entusiasmo por los activos alternativos también enfrenta barreras: los tiempos de despliegue del capital comprometido y la compresión de diferenciales exigen una mayor disciplina en la orientación y selección de operaciones.
• BlackRock advierte que las aseguradoras necesitan un enfoque integral que combine liquidez pública con retornos privados bajo una filosofía de “portafolio completo”, para equilibrar riesgo, rentabilidad y eficiencia de capital.

Tecnología y sostenibilidad. El salto tecnológico es otro eje. Tres de cada cuatro aseguradoras ya invierten en herramientas de inteligencia artificial, con foco en selección de valores, suscripción de riesgos y modelamiento de activos privados.

• Swiss Re, por ejemplo, proyecta un modelo “AI-first” para sus procesos, donde la inteligencia artificial acelere la debida diligencia en mercados privados y reduzca sesgos en la toma de decisiones.
• Pese a la prudencia general, las aseguradoras mantienen sus metas de sostenibilidad. El 55% considera la infraestructura de energía limpia como la oportunidad más atractiva, seguida de la infraestructura tradicional (51%) y los bonos verdes (38%).
• El informe resalta el crecimiento del financiamiento privado en proyectos de transición energética y digitalización.
• Según BlackRock, el déficit global de infraestructura alcanzará US$15 billones en 2024, lo que abre espacio para que la deuda en infraestructura -con bajas tasas de incumplimiento y flujos previsibles- se consolide como un activo clave para las aseguradoras de largo plazo.

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