Banco Central: Economía verá un mejor crecimiento en el primer año de José Antonio Kast

El Banco Central ajustó al alza sus estimaciones de crecimiento  de la economía en 2026 a 2% y 3% en 2026. En el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre 2025, destaca que la inflación se reduce más rápido de lo esperado, un entorno externo que muestra resiliencia, pero con riesgos geopolíticos persistentes.

1. Crecimiento. En línea con los bancos de inversión, que han visto un cambio en la expectativas de crecimiento en la economía en los próximos años con la llegada de un nuevo gobierno, el Banco Central ajustó su estimación para 2026 al alza, proyectando un rango de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de entre 2% y 3%, frente a una proyección previa de 1,75% a 2,75%.

• La autoridad monetaria señala que la economía chilena ha mostrado una recuperación moderada, con lo que 2025 cerrará en 2.4%, principalmente en sectores no mineros, con una inversión más dinámica en maquinaria y equipos.
• El informe también recalca que el sector minero sigue siendo una fuente de incertidumbre, ya que una merma en la producción de algunos proyectos y una menor ley del mineral contribuyeron a un desempeño menor al esperado en el tercer trimestre de 2025.

2. Inflación bajo control, pero con riesgos persistentes.  El IPoM de diciembre 2025 destaca que la inflación ha disminuido de forma más rápida de lo esperado, con una variación anual de 3,4% en noviembre, un descenso respecto a los 4,0% de agosto.

• Este comportamiento más favorable se atribuye a varios factores, como la apreciación del peso chileno (más del 4% desde septiembre) y la corrección en los precios de algunos bienes importados.
• El Banco Central estima que la inflación alcanzará el 3% a mediados de 2026, conforme a su meta de estabilidad de precios.
• El informe, de todas formas, también resalta que los riesgos inflacionarios todavía existen, sobre todo debido a las presiones laborales y el alza en los precios de ciertos alimentos volátiles.

3. Aumento de la tasa neutral de la TPM.  El Banco Central revisó al alza el rango para la Tasa de Política Monetaria (TPM) neutral, situándola entre 3,75% y 4,75%.

• Este ajuste refleja una evaluación más cautelosa sobre la evolución de la economía, ya que la tasa neutral es el valor que asegura que la política monetaria no sea ni expansiva ni contractiva, es decir, una tasa que no impulsa ni frena el crecimiento.

4. Inversión sigue fuerte. La Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF), un indicador que se toma para ver la evolución de la inversión, ha mostrado dinamismo en 2025, particularmente en maquinaria y equipos, que han crecido un 11,7% trimestre a trimestre.

• La FBCF crecería 7% en 2025 y 4,9% en 2026, índice que sube respecto del IPom anterior. Para 2027, se sigue estimando un crecimiento de 3,1%.
• Este factor está siendo impulsado principalmente por proyectos mineros y energéticos, con un impacto positivo en sectores secundarios como la construcción e infraestructura.

5. El precio del cobre supera los US$5 por libra. Una fuerte alza en la proyección del precio del cobre realiza el Banco Central. El valor del mineral, que en noviembre de 2025 superó los US$5 por libra, fue elevado en 40 centavos por libra para 2026 pasando desde los US$4,30 a US$4,70. Los estudios indican que por cada centavo promedio más en el precio del cobre el Fisco chileno recibe entre US$30 y US$60 millones extra, provenientes de impuestos mineros y excedentes de Codelco.

• Esta alza ha sido un factor fundamental para la mejora de los términos de intercambio de Chile.
• El Banco Central ha revisado al alza sus proyecciones de precio del cobre para los próximos años, lo que contribuirá a una mayor recuperación económica para el país, especialmente en sectores clave como la minería y la energía.

6. Mercado laboral. La tasa de desocupación bajó al 8,4% en octubre, pero se mantiene por encima de los niveles históricos. Aunque el empleo ha mostrado avances, la creación de puestos de trabajo sigue siendo baja, especialmente en sectores de servicios y comercio. La presión sobre los costos laborales sigue siendo elevada, lo que afecta la competitividad y las expectativas de crecimiento económico.

7. Consumo privado y confianza del consumidor. El consumo privado ha continuado moderándose, con una expansión más modesta respecto a los trimestres anteriores. La variación trimestral de 0,3% en el tercer trimestre de 2025 respecto del anterior indica una desaceleración en el gasto, especialmente en bienes no durables. Sin embargo, el crecimiento en bienes durables y servicios sigue siendo fuerte.

• Las expectativas de los hogares, medidas por el Índice de Percepción de la Economía (IPEC), han mejorado, lo que sugiere una recuperación gradual de la confianza del consumidor.

9. Tensión internacional. A pesar de la mejora en las condiciones financieras globales, los riesgos externos persisten, particularmente debido a la incertidumbre en los mercados de tecnología y activos financieros.

• Las valorizaciones altas de las empresas tecnológicas podrían generar una corrección, lo que afectaría la estabilidad de los mercados financieros.
• A su vez, las tensiones geopolíticas continúan siendo un factor de riesgo, con conflictos como la guerra en Ucrania, disputas en Asia y América Latina que podrían alterar la confianza internacional.

10. Desempeño económico global más resiliente. El informe señala que la economía global ha mostrado una mayor resiliencia de lo previsto, en particular gracias al impulso de las nuevas tecnologías, como la inteligencia artificial (IA).

Para más contenido de Economía , clic aquí.

Le podría interesar:

Quién es y qué piensa el nuevo consejero del Banco Central Kevin Cowan

Ver en detalle ( 6 min. lectura)

Sebastián Edwards y triunfo de Kast: “Los inversionistas comenzaron a echar a andar las calderas”

Ver en detalle ( 6 min. lectura)

El trasfondo de la propuesta de Kast a José Luis Daza de asumir el triministerio de Economía, Energía y Minería

Ver en detalle ( 4 min. lectura)