Las advertencias. El Banco Central advierte en su Informe de Estabilidad Financiera del primer semestre de 2026 que Chile enfrenta un cuadro de mayor vulnerabilidad financiera ante shocks externos. Esto, debido a que el mercado local tiene una presencia creciente de inversionistas no residentes en deuda local, incluidos actores como hedge funds y fondos mutuos globales, que suelen reaccionar con mayor rapidez ante cambios en las condiciones externas.
El riesgo externo. El informe señala que los mercados financieros han mostrado fuertes fluctuaciones desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, pero también advierte que, en las últimas semanas, las condiciones financieras internacionales volvieron a alinearse con una visión más benigna sobre sus efectos, pero se mantienen con una alta volatilidad.
Inversionistas de salida rápida. El punto más importante para el mercado local, a juicio del instituto emisor, está en el cambio de composición de los inversionistas en deuda chilena. El informe señala que desde comienzos de 2025 ha aumentado la inversión de no residentes en renta fija local, concentrada en activos de deuda soberana nominal.
Un Fisco con menos holgura. La segunda señal importante está en las cuentas públicas. El Banco Central advierte que la persistencia de déficits por varios años ha aumentado la deuda pública y reducido las holguras fiscales. Al cierre de 2025, el déficit efectivo llegó a 2,8% del PIB y el déficit estructural a 3,6%. Con ello, la deuda pública alcanzó 42,6% del PIB al cierre del primer trimestre de 2026.
Hogares y vivienda. El Banco Central señala que las vulnerabilidades de los hogares se mantienen bajas. El flanco sigue estando en el mercado laboral, con una creación acotada de empleo y una tasa de desempleo de 8,9% en enero-marzo.
Industria bancaria. El informe no plantea un cuadro de fragilidad bancaria. Por el contrario, señala que la banca mantiene niveles de rentabilidad, capital y liquidez que le permitirían mantenerse solvente incluso bajo un escenario de tensión severo.
IA y nuevos riesgos operacionales. El informe también incorpora una advertencia sobre los riesgos asociados a la inteligencia artificial. Por un lado, advierte que las altas valorizaciones de activos vinculados a IA podrían corregirse si no se materializan las ganancias de productividad esperadas. Por otro, alerta que modelos avanzados pueden aumentar la capacidad de identificar y explotar vulnerabilidades informáticas, elevando el riesgo de incidentes simultáneos en sistemas financieros interconectados.
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