Actas de la FED confirman que baja de tasa en EE.UU. comenzará a partir de junio

La conclusión que analizaron los miembros del Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal es que bajar la tasa de referencia es riesgoso. Las actas de la reunión de los pasados 30 y 31 de enero confirman el mensaje del presidente del Banco Central estadounidense, Jerome Powell de que la tasa referencial tocó su techo y que el próximo movimiento será a la baja.

Qué pasó. El mercado estaba atento a la publicación de las actas del Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal (FOMC, en su sigla en inglés) de la reunión del 30 y 31 de enero. La gran incógnita era saber cuándo los miembros de la Fed comenzarían el relajamiento monetario.

• Pero los agentes encontraron que las actas tenía una advertencia por parte de los miembros del Comité: “Algunos participantes señalaron el riesgo de que el avance hacia la estabilidad de precios se estancara, especialmente si la demanda agregada se fortaleciera o la recuperación de la oferta se ralentizara más de lo previsto”.
• Asimismo, hablaron “sobre los riesgos de relajar demasiado deprisa la orientación de la política monetaria” y subrayaron “la importancia de evaluar cuidadosamente los nuevos datos para juzgar si la inflación está descendiendo de forma sostenible hacia el 2%”.
• Así los miembros de la Fed llegan a la conclusión de que “no esperan que sea apropiado bajar los tipos hasta que tengan “mayor confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el 2%”.

Dólar atento al acta. La señal esperada por los operadores es que el diferencial de tasas se incremente en los próximos meses. Son tres las reuniones de política monetaria que tendrá el Consejo del Banco Central antes de que la Fed probablemente baje su tasa de interés. Por el contrario, el mercado espera que a mediados de año la tasa en Chile ya esté en torno a 4,5%, por debajo del 5,25%-5,5%, el máximo en casi 23 años, que tiene vigente la Fed desde julio de 2023.

• De esta manera, el peso chileno subió hoy casi $8 llegando a $971 al cierre del mercado cambiario local, y se mantiene entre las monedas más depreciadas en los mercados emergentes en lo que va del año, de acuerdo a operadores del mercado financiero.
• Los agentes a nivel internacional esperan que la Reserva Federal (Fed) siga manteniendo sus tipos en los actuales niveles hasta por lo menos mayo. En un primer momento apuntaban a marzo.
• La posibilidad de que la Fed continúe con altas tasas de interés hace que suba el “diferencial de tasas” entre Estados Unidos y Chile.
• En la medida que las tasas en EE.UU. se mantengan altas y caigan en Chile se hace mucho más atractivo sacar dólares hacia el mercado estadounidense. Con ello disminuye la oferta de divisas en Chile y, por consiguiente, se ajusta el precio al alza.
• La mayoría de los analistas siguen esperando tres rebajas de 0,25 puntos base para este año, como anticipaba la Fed en diciembre, una por trimestre a partir del segundo. Una parte del mercado aún cree que la primera rebaja puede llegar el 1 de mayo, pero son muchos más los que apuestan por la reunión del 10 y 11 de junio.

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