El año 2025 en Chile ha estado marcado por un proceso electoral, en el que los ciudadanos eligieron tanto la composición del Parlamento como al futuro presidente entre dos candidatos con programas que parecían similares en algunos aspectos, pero que en el fondo sus diferencias eran profundas.
En este contexto, caracterizado por incertidumbres locales—como el reciente proceso electoral—y globales, los inversionistas han adoptado una postura de cautela. A esto se suma la irrupción de tecnologías disruptivas, como la inteligencia artificial, que está transformando rápidamente los modelos de negocio y obligando a las compañías a replantear sus estrategias de crecimiento orgánicas e inorgánicas de fusiones y adquisiciones (M&A).
A nivel regional, Latinoamérica registró una caída del 18% en el número de transacciones anunciadas en 2025 respecto al promedio histórico anual, reflejando un entorno de inversión más cauto. No obstante, Chile mantiene su posición como el segundo destino de inversión en la región, solo por detrás de Brasil y superando a México.
El crecimiento económico es un tema clave para el futuro de Chile, donde la inversión y la formación de capital bruto juegan un papel fundamental en la reactivación de una economía que en los últimos años ha promediado un crecimiento anual del 2%.
Para todo el año 2025 se espera que el número de transacciones anunciadas en el país se mantenga estable en comparación con el año anterior, aunque con operaciones de mayor valor individual que podrían elevar el monto total si se concretan (principalmente a la espera de la aprobación de la Fiscalía Nacional Económica (FNE). Históricamente, el promedio anualizado de transacciones anunciadas desde 2007 hasta 2025 es de 135, con un 80% que logra concretarse.
Es importante destacar que los años electorales suelen generar retrasos en la toma de decisiones por parte de los inversores y es por eso que se ven impactados con volúmenes discretos de inversiones o transacciones de M&A.
Sin embargo, en lo que va del año 2025, se han destacado operaciones de gran envergadura como la adquisición de Banmédica por parte de Patria Investments de Brasil junto con Linzor Capital por US$1.000 millones, y la transacción entre METLEN Energy & Metals y Glenfarne Asset Company para la compra de una cartera de proyectos solares y sistemas de almacenamiento BESS, con una capacidad total de 588 MW y 1.610 MWh, por un valor de US$815 millones.
Estas operaciones reflejan el interés sostenido en sectores estratégicos y la apuesta por energías renovables y salud. Históricamente, los sectores más relevantes en M&A en Chile han sido consumo, energía y recursos naturales y de la industria financiera.
En contraste, países con mayor volatilidad en la región, como Argentina y Colombia, presentan tendencias menos claras, influenciadas por cambios en sus políticas económicas que pueden incentivar o desalentar la inversión local y extranjera en M&A.
Por ejemplo, Argentina registró en 2024 un aumento del 25% en las transacciones anunciadas respecto a años anteriores, aunque en 2025 el crecimiento ha sido más moderado, con un alza del 3%, reflejando una postura aún cautelosa de los inversores sobre todo en iniciativas de más largo plazo.
Colombia, por su parte, muestra una disminución en la cantidad de transacciones anunciadas, pero un aumento en el valor de las mismas para 2024, impulsado por sectores como energía y recursos naturales, y destacando un megadeal de US$1.600 millones en junio de 2025, cuando el Grupo Sacyr desinvirtió tres activos relevantes.
A la incertidumbre política y económica se suman factores globales, como las políticas arancelarias, los movimientos geopolíticos que están convirtiendo a la región en un polo importante para Estados Unidos y China y la rápida adopción de inteligencia artificial, que están redefiniendo industrias enteras.
Estas variables obligan a las empresas a revisar continuamente sus estrategias, redefiniendo su posicionamiento actual y futuro, así como las palancas de crecimiento ya sea orgánico o M&A, que les permitan enfrentar entornos económicos complejos, disruptivos y de cambio veloz.
La incorporación de nuevas tecnologías transformará la mayoría de los negocios actuales, por lo que es crucial evaluar la ambición y el plan estratégico de cada compañía para asegurar su competitividad y resiliencia en el corto, mediano y largo plazo.
En este contexto, Deloitte ha incorporado en su portfolio local a Monitor Deloitte Chile, su práctica global de estrategia, que con una mirada desde la alta dirección viene a crear una propuesta de valor integral unida a sus otras prácticas locales e internacionales para generar a sus clientes una mirada holística integrando perspectivas estratégicas, tecnológicas y organizacionales que permita a las empresas tomar decisiones oportunas e implementar transformaciones complejas en escenarios inciertos, disruptivos y de dinámica evolución.
De cara a 2026, ya con un nuevo gobierno electo en Chile, se espera la adopción de medidas que impulsen el crecimiento sostenible y fomenten nuevas inversiones. La experiencia indica que el primer año de un nuevo gobierno, cuando se definen los planes económicos y las políticas de Estado en materia de inversión, suele estar asociado a un mayor volumen de inversiones y un incremento en las transacciones de fusiones y adquisiciones.
Por todo esto, estamos ante un momento clave que lleva a las compañías a aprovechar una nueva oportunidad: definir la sostenibilidad de sus principales negocios, así como reevaluar y redefinir su posicionamiento estratégico, tanto presente como futuro.
Es el tiempo de identificar las palancas de crecimiento y alinearlas con el propósito que guía a cada organización. Hoy, más que nunca, las compañías tienen la oportunidad de liderar el cambio y posicionarse activamente como protagonistas en la transformación de aquellas industrias clave en las que Chile posee un valor distintivo, tanto a nivel regional como global.
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Expropiación en Cerro Centinela: señales políticas, urgencia social y riesgo institucional. Por Óscar Gajardo.
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