El rol del efecto calendario y de la paralización de El Teniente en el Imacec

Las proyecciones se situan el Imacec de septiembre en entre 2,9% y 4%. El destacado papel de efecto calendario se debe a que este año en ese mes hubo dos días hábiles más que el 2024. La paralización de El Teniente se sumaron otros factores que llevaron a una caída de 1,8% en la producción minera.

Qué sucedió: El Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) de septiembre de 2025 coincidiría con las proyecciones de los analistas de un panorama mixto para la economía chilena, con un crecimiento moderado impulsado por el efecto calendario factores como el comercio y la manufactura.

• Las proyecciones se sitúan entre el 2,9% y el 4%. El destacado papel de efecto calendario se debe a que septiembre no solo tuvo dos días hábiles mas que el año pasado, sino también menos feriados.
• El sector más dinámico fue el comercio, con un crecimiento interanual del 9,3%, impulsado por el comercio mayorista. El índice de comercio al por menor creció un 6,2%, por una mayor demanda en las ventas minoristas.
• Mientras la producción minera cayó un 1,8%, la industrial, creció 1,5%, en parte gracias a una expansión del 5% en la producción manufacturera.
• La producción de electricidad, gas y agua (EGA) también experimentó un leve aumento de 1% interanual, aunque sigue siendo un sector que no presenta grandes saltos.

Proyecciones. Las estimaciones apuntan a un crecimiento del Imacec superior a lo anticipado en las encuestas previas, destacando las cifras de Clapes UC, que proyectan un aumento de 3,5%. OCEC UDP, por su parte, espera un crecimiento de 3,3% para septiembre.

• Alejandro Fernández, de Gemines, estima una variación positiva de 2,9%, destacando el efecto calendario favorable.
• Itau, en su estimación, proyecta un Imacec de 2,8%, que refleja un comportamiento más dinámico en el consumo privado, que se ha mantenido resiliente, apoyado por el crecimiento de los salarios reales, y la recuperación de la inversión, especialmente en el sector no minero.
• Pese a la mejora en algunos sectores, las perturbaciones en la oferta minera limitan las proyecciones de crecimiento del PIB para 2025 a 2,5%.
• Santander calcula un Imacec de 4%. También lo atribuye al efecto calendario y al buen desempeño de los sectores de comercio y servicios personales, que compensa la caída en la minería y las dificultades que ha enfrentado el sector.
• Coopeuch proyecta un 3,2%, destacando la recuperación de la actividad económica excluyendo el sector minero.

Bolsa de Santiago en máximos. La recuperación de la economía y los acuerdos alcanzados entre Estados Unidos y China llevaron al principal indicador de la Bolsa de Santiago, el Ipsa, ha registrar un nuevo máximo histórico.

• El IPSA, que reúne a las 30 empresas mas líquidas del mercado chileno, subió un 0,96% este jueves, alcanzando los 9.416,33 puntos, con compañías como Copec, Bci, y Parque Arauco liderando las alzas.

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