Fed recorta tasas al nivel más bajo en tres años en medio de división interna

La Fed recortó su tasa de interés a 3,50%–3,75%, pero con diferencias sobre cómo manejar la inflación y el aumento en el desempleo. En el comunicado se proyecta solo un recorte en 2026. En Chile, se espera que el Consejo del Banco Central baje la tasa la próxima semana.

Qué sucedió. La Reserva Federal (Fed) recortó su tasa de interés en 25 puntos base, dejándola en el rango de 3,50% -3,75%, el nivel más bajo desde 2022. Este es el tercer recorte consecutivo, acumulando en ellas 75 puntos base y 175 puntos base desde septiembre de 2024, su máximo del ciclo.

• No obstante, el mensaje que dejó el Comité fue menos homogéneo de lo que esperaba el mercado. Así, la Fed avanza con cautela en el ciclo de alivio monetario en un contexto de desaceleración del mercado laboral y una inflación que sigue por encima del objetivo.
• El recorte fue aprobado por 9 votos a favor y 3 en contra, en la mayor disidencia interna desde 2019. Según el comunicado del Fed, dos miembros —Austan Goolsbee (Chicago) y Jeffrey Schmid (Kansas City)— argumentaron que las tasas deberían mantenerse sin cambios, mientras que Stephen Miran (consejero) buscaba un recorte mayor, de medio punto.
• Esta fractura en el Comité expone un debate central sobre hasta qué punto seguirán bajando la tasa sin arriesgar un rebrote inflacionario.
• El mismo comunicado reconoce que “la inflación ha aumentado desde principios de año y se mantiene algo elevada”.
• Agregan que el mercado laboral ha perdido fuerza: “el desempleo ha ido al alza desde septiembre” y que existen “riesgos a la baja” para el empleo.
• Asimismo, señala que “la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada”.

Un mensaje más restrictivo que el mercado. El nuevo dot plot, un “diagrama de puntos” de la Fed, proyecta solo un recorte adicional en 2026, por debajo de lo que descuentan los futuros de tasas, que incorporan dos bajas para el próximo año.

• Las proyecciones mostraron además una dispersión inusual: tres miembros creen que las tasas deberían terminar 2026 más altas que hoy, mientras uno anticipa seis recortes superiores.
• Esa divergencia refleja la tensión entre un mercado que espera una normalización rápida y un comité que quiere preservar grados de libertad en un escenario político que podría cambiar la conducción del banco central.

El factor político. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, termina su mandato en mayo de 2026, y aunque podría permanecer como consejero, la definición de su reemplazo a la cabeza del organismo recae en la Casa Blanca.

• El nombre del asesor económico de Trump, Kevin Hassett, ha tomado fuerza como el favorito para reemplazarlo. Hassett ha defendido históricamente tasas más bajas y una conducción de la Fed más alineada con la actividad económica.
• Este contexto político, según analistas, explica parte de la prudencia institucional exhibida hoy: la Fed no quiere amarrar una senda de recortes que pueda tensionar aún más la discusión sobre su autonomía.

La lectura del mercado. Para la analista de XTB Latam, Emanuele Santos, “la Fed recortó la tasa en 25 puntos base, pero lo verdaderamente relevante fue el mensaje de fondo: el ciclo de alivio monetario avanza, aunque sin la convicción unánime que esperaba el mercado”.

• La reacción fue inmediata: bolsas al alza y caída en los rendimientos del Tesoro, coherente con una Fed que afloja, pero no cede terreno en su narrativa de cautela.
• Por ahora, señalan los analistas el proceso de flexibilización continuará, pero la Fed deja claro que no está en modo “todo despejado”.
• La economía da señales mixtas, la inflación sigue por encima del objetivo y el comité está fracturado. En un año electoral y con la sucesión de Powell en el horizonte, la política monetaria entra en un tramo especialmente sensible.

Lo que viene: ¿bajará también el Banco Central de Chile? A la espera de la reunión del Banco Central de Chile, se prevé que el instituto emisor recorte su tasa en 25 puntos base, llevándola a 4,50%. Este es el consenso de los economistas consultados en la encuesta de expectativas económicas.

• Aunque la situación en Chile es distinta, con un contexto fiscal más ajustado y presiones internas sobre el tipo de cambio y la inflación, la tendencia a la baja de las tasas podría seguir el ejemplo de la Fed.
• De confirmarse el recorte, sería una señal de que el ciclo de alivio monetario en Chile continúa, buscando estimular la recuperación económica en medio de un escenario global incierto.
• Los economistas esperan que el Consejo del instituto emisor recorte la tasa en dos ocasiones más durante 2026 dejándola en lo que se considera su nivel neutral de 4%.

Puede leer más economía Pinchando aquí.

Le podría interesar:

Ángel Cabrera: “La situación fiscal no es tan grave. El problema está en la ineficiencia del gasto público”

Ver en detalle ( 8 min. lectura)

Patricio Rojas: “Chile necesita recuperar el sentido de urgencia para volver a crecer”

Ver en detalle ( 7 min. lectura)