FMI respalda compromiso fiscal de Quiroz y prevé que Chile crecerá 1,8% en 2026

El Fondo Monetario Internacional valoró el compromiso del gobierno de reducir el déficit estructural a 1,5% del PIB hacia 2030 y mantener la deuda bajo el umbral prudente de 45% del PIB. En su revisión del Artículo IV para Chile apuntó que la economía crecería 1,8% este año.

Lo nuevo. El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó este lunes la consulta del Artículo IV de 2026 con Chile, entregando una evaluación que respalda los compromisos fiscales del ministro de Hacienda, Jorge Quiroz.

• El FMI señaló que “la economía chilena se mantiene resiliente y con perspectivas favorables por el mayor precio del cobre”.
• Los directores “elogiaron las sólidas políticas y marcos institucionales de Chile, que han respaldado la resiliencia de la economía en medio de la creciente incertidumbre global” dice el comunicado oficial.
• También “celebraron el compromiso de las autoridades para mejorar los saldos fiscales estructurales, fortalecer las reservas fiscales y externas, e impulsar reformas estructurales que preserven la estabilidad macroeconómica y fomenten un crecimiento sostenible e inclusivo”.

El punto central. El FMI destacó que “acogieron con beneplácito” los planes de las autoridades para reducir el déficit fiscal estructural a 1,5% del PIB hacia 2030 y mantener la deuda pública bajo 45% del PIB.

• El Fondo Monetario valoró explícitamente el compromiso de las autoridades chilenas para mejorar los saldos fiscales estructurales, fortalecer las reservas fiscales y externas e impulsar reformas estructurales que preserven la estabilidad macroeconómica y fomenten un crecimiento sostenible.
• “Los directores acogieron con beneplácito las medidas propuestas para racionalizar el gasto, mejorar la eficiencia del gasto y apoyar el crecimiento a mediano plazo. Hicieron hincapié en que las reformas del Plan Nacional de Reconstrucción deben priorizarse y secuenciarse cuidadosamente, y que los costos fiscales y el impacto en el crecimiento de las reformas tributarias y de otro tipo deben considerarse detenidamente para garantizar la sostenibilidad fiscal”.
• No obstante, el FMI advirtió que se necesitarán “medidas adicionales” para cumplir las metas fiscales del gobierno, especialmente en un contexto de crecientes presiones de gasto”.
• El Fondo coincide en que las prioridades de mediano plazo deben apuntar a reconstruir de manera sostenible y creíble los colchones fiscales e impulsar reformas estructurales que eleven el potencial de crecimiento de Chile.
• En esa línea, valoró que el gobierno haya incorporado supuestos macroeconómicos más realistas. Entre las medidas adicionales que el FMI puso sobre la mesa aparece una mejor focalización de la pensión mínima garantizada y la consolidación de programas sociales fragmentados. Según el organismo, esas acciones podrían fortalecer la eficiencia del gasto, protegiendo al mismo tiempo a los sectores más vulnerables.

Las proyecciones. El escenario del Fondo proyecta que el PIB chileno crecerá 1,8% en 2026, por debajo del 2,5% registrado en 2025, y luego repuntará a 2,6% en 2027, apoyado por el mayor precio del cobre. Para el desempleo, estima una tasa promedio de 8,8% este año y de 8,4% en 2027.

• En materia fiscal, el FMI proyecta que el déficit efectivo del gobierno central llegará a 2,5% del PIB en 2026 y bajará a 2,0% en 2027. Pero el saldo estructural seguiría más deteriorado: -3,1% del PIB este año y -2,4% el próximo, según los cálculos del propio organismo.
• La deuda bruta del gobierno central, en tanto, subiría desde 41,5% del PIB en 2025 a 43,2% este año y 45,0% en 2027. Es decir, llegaría justo al límite prudente que el Ejecutivo busca resguardar.
• La deuda bruta del sector público, que incluye pasivos del gobierno central, Banco Central y empresas públicas, aumentaría desde 60,6% del PIB en 2025 a 64,1% en 2027.

Crecimiento. En materia estructural, el Fondo apoyó el objetivo del gobierno de elevar el crecimiento de mediano plazo, incluyendo iniciativas de desregulación. Pero pidió complementar esa agenda con reformas para reducir brechas de habilidades y de género en el mercado laboral, mejorar el proceso de fijación del salario mínimo, facilitar el comercio, apoyar la innovación y diversificar la economía.

• A la vez, respaldó el programa de acumulación de reservas internacionales del Banco Central, señalando que fortalecerá la resiliencia del país ante shocks externos y complementará el apoyo de la Línea de Crédito Flexible del FMI.

Por qué importa. La evaluación del FMI le entrega a Quiroz un argumento político en medio de la tramitación de su plan económico: el organismo valida la dirección general de la estrategia fiscal y de crecimiento. Agrega que la tarea pendiente es mostrar con qué medidas concretas el gobierno cerrará la brecha entre sus metas y las presiones que seguirán empujando el gasto público.

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