[Gráfico] Perú apunta a crecer sobre 3% en 2026 tras elección presidencial

Perú llegaría a 2026 con una economía creciendo sobre 3%, consumo privado firme, inflación todavía sobre la meta y un tipo de cambio relativamente estable. Tras la caída de 2023, el país habría recuperado una trayectoria de expansión, aunque condicionada por el clima, la política y la capacidad del próximo gobierno para sostener la confianza.

Qué sucedió. Las perspectivas para Perú muestran una economía que consolida una recuperación moderada, pero sostenida, tras el débil desempeño de 2023.

• De acuerdo con las proyecciones de la consultora peruana Macroconsult, el PIB de esa nación habría crecido 3,5% en 2024, avanzó 3,4% en 2025 y se ubicaría en 3,2% en 2026.
• Aunque el ritmo proyectado para 2026 es levemente menor al del año previo.

El gráfico. La trayectoria del PIB aparece acompañada por una recuperación del consumo privado. Según la estimación de Macroconsult, este indicador pasó de un crecimiento de apenas 0,1% en 2023 a 3,5% en 2024, para luego mantenerse en 3,6% tanto en 2025 como en 2026.

• La demanda interna seguiría siendo uno de los principales soportes de la actividad, aun en un escenario de menor impulso respecto del rebote inicial.

El contexto. Macroconsult, que se relaciona en Chile con Gemines, destaca que la economía peruana creció 3,7% interanual en abril, superando las expectativas, con una expansión acumulada de 3,6% en el año.

• El resultado estuvo impulsado principalmente por los sectores no primarios, con especial dinamismo del comercio —que registró su mayor tasa de crecimiento en cuatro años— y de la construcción.
• En contraste, los sectores primarios mostraron un desempeño más débil, afectados por la contracción agrícola y de hidrocarburos.
• Macroconsult advierte que, pese al dinamismo del gasto privado, los efectos de las anomalías climáticas asociadas a El Niño costero sobre la pesca y el agro habrían moderado el impulso. Hacia adelante, el riesgo climático aparece como una fuente relevante de incertidumbre, por encima incluso del ciclo electoral.

Inflación y tasas. En el plano monetario, el Banco Central de Reserva del Perú mantuvo su tasa de referencia en 4,25% en junio, por noveno mes consecutivo. La inflación en Lima Metropolitana se ubicó en 3,9% en doce meses en mayo, por encima del rango meta por tercer mes seguido, aunque por debajo del registro de marzo.

• Macroconsult proyecta que la inflación cerraría en 3,5% en 2026, todavía presionada por los precios de alimentos perecibles.

Tipo de cambio. El informe también apunta a un sol más apreciado. El tipo de cambio habría cerró en S/3,76 por dólar en 2024, en S/3,37 en 2025 y se ubicaría en S/3,35 en 2026.

• Según Macroconsult, la baja reciente se explicó por un entorno electoral más favorable para el mercado. De todos modos, la consultora advierte que el contexto externo sigue siendo frágil.

El factor político. El escenario político aparece como el otro foco de atención. Macroconsult señala que, con el avance del conteo electoral, Keiko Fujimori se perfila como ganadora frente a Roberto Sánchez.

• En ese contexto, uno de los principales desafíos del próximo gobierno será conformar un gabinete capaz de transmitir apertura política y capacidad de diálogo, especialmente frente a una oposición con presencia relevante en distintas regiones del país.
• Un punto clave para el mercado será despejar qué ocurrirá con Julio Velarde al frente del Banco Central de Reserva del Perú. Su continuidad -o la forma en que se resuelva su sucesión- es observada como una señal relevante de estabilidad institucional.
• Velarde es considerado uno de los principales responsables de que la economía peruana haya resistido una década de alta inestabilidad política, marcada por sucesivos cambios presidenciales, sin un colapso macroeconómico. Bajo su conducción, el BCRP ha operado como un ancla de credibilidad para los inversionistas, ayudando a contener la inflación, sostener la confianza en el sol y preservar una conducción monetaria independiente.

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