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Julio 17, 2025

La dura advertencia de la CChC por proyecto que busca eliminar la UF: “sería una lápida para los créditos hipotecarios”

Jaime Troncoso R.
Alfredo Echavarría, presidente de la CChC.

A pesar de un aumento en la ejecución presupuestaria del gobierno en materia de infraestructura durante los primeros meses de 2025, el sector de la Construcción sigue mostrando debilidad, principalmente en el mercado inmobiliario, que mantiene un stock de más de 100 mil viviendas y departamentos sin vender.


Qué observar. El presidente de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), Alfredo Echavarría, junto al gerente de Estudios de la entidad, Nicolás León, presentaron el informe MACh 68, que muestra las expectativas del gremio de la construcción para 2025.

  • Si bien se espera que la inversión en construcción crezca un 2,0% este año, con un aumento en la vivienda pública de 5,7% y de la privada de 0,4%, no dejó de advertir que, nuevamente, el sector enfrenta “ruidos” provenientes de decisiones políticas que apuntan a eliminar lo que ha sido clave en su sector: la Unidad de Fomento (UF).
  • Echavarría sostuvo que esta iniciativa impulsada por diputados oficialistas “es una pésima noticia”.
  • “Lo que permite este mecanismo es tener en consideración la inflación, y con eso poder funcionar. Esto sería una lápida para los créditos hipotecarios, y no solo para eso, para muchas otras cosas. Llama profundamente la atención que parlamentarios del mismo Gobierno que aprobaron el proyecto de ley de subsidio a la tasa, ahora estén propiciando esto, lo cual va en el sentido absolutamente contrario”, advirtió.

¿Consecuencias? El impacto de esta propuesta en el sector inmobiliario sería significativo, con tasas de créditos variables o en dólares, reajustes por inflación, caída de la compra de viviendas debido a requisitos mayores y un incremento en los costos financieros.

  • Echavarría ejemplificó con el caso de Argentina, donde, al no tener UF, se dolarizó. “Se buscarán mecanismos alternativos”, señaló.

No se cumplirá la meta. En cuanto a la Vivienda pública, la CChC asegura que será difícil que el Gobierno cumpla con la meta del Plan de Emergencia Habitacional (PEH), que a ocho meses del fin del período presidencial de Gabriel Boric muestra un avance de 71% en la entrega de las 260.000 viviendas proyectadas para el final de su mandato.

  • Echavarría destacó que el sector ha demostrado que se pueden construir más viviendas de las previstas. “En el primer gobierno de Michelle Bachelet se construyeron 300 mil viviendas, en el primer gobierno de Sebastián Piñera fueron 340 mil. Había capacidad para alcanzar las metas actuales”, señaló.
  • Por su parte, la inversión en vivienda privada sigue limitada por las altas tasas de interés y la falta de acceso a financiamiento. Las proyecciones para 2025 apuntan a un crecimiento leve, con expectativas de una leve recuperación de las ventas de vivienda.
  • “Estimamos que este 2025 aumentaría levemente, en particular por el efecto estadístico de una baja base de comparación respecto de 2024 y por expectativas menos pesimistas de empresarios y consumidores en torno a la adquisición de viviendas”, señaló Nicolás León.
  • Por su parte, las ventas anotaron un crecimiento anual de 3,8% en el primer trimestre, por lo que se espera que este año cierren con una recuperación de 6% a nivel nacional (un rango de -3% a 16%). Este amplio rango se debe a la incertidumbre del efecto que tendrá el subsidio a la tasa hipotecaria y a que la demanda sigue deprimida y rezagada respecto de los promedios históricos.

Infraestructura. La proyección para la construcción de infraestructura en 2025 apunta a un crecimiento de entre 3,0% y 5,0%. Este resultado considera un aumento del 5% en la inversión en infraestructura pública, impulsado principalmente por el segmento productivo, que crecería 7,6%.

  • Infraestructura pública: A pesar de los recortes presupuestarios de casi US$ 47 millones en el segundo trimestre de 2025, el sector sigue mostrando signos positivos de ejecución. La cartera de concesiones y obras en curso podría llevar la inversión total a US$ 771 millones para 2025, lo que marcaría la tercera cifra más alta en los últimos ocho años.
  • Infraestructura productiva: La inversión privada en infraestructura alcanzará los US$ 16.874 millones en 2025, un aumento del 24% en comparación con 2024, impulsada por la actividad en minería y energía.

Permisos de Edificación. Los permisos de edificación siguen siendo un punto crítico para el sector construcción debido a que son el anticipo de lo que serán las nuevas construcciones.

  • Aunque la superficie autorizada para nuevas obras creció un 2,7% en 2024, los primeros meses de 2025 muestran una caída del 10,3%.
  • Las dificultades en el acceso al financiamiento y los problemas estructurales, como la permisología y la falta de certeza jurídica, están afectando gravemente la actividad en este sector.
  • En relación con el promedio histórico (1992–2023), la superficie autorizada se situó 26,4% por debajo de dicho promedio.

Empleo el gran perjudicado. El empleo en la construcción muestra una tendencia preocupante a juicio de los ejecutivos de la CChC. En mayo de 2025, el sector registró 713.000 ocupados, lo que representa una disminución del 3,5% en comparación con el mismo mes del año anterior.

  • Se estima que el sector aún tiene un potencial de recuperación de aproximadamente 181.000 puestos de trabajo, respecto a su nivel previo a la pandemia.
  • Esta vendría ser la tercera contracción consecutiva en relación con el mes inmediatamente anterior, lo que estaría relacionado principalmente a la debilidad del mercado inmobiliario.
  • Pese a las mejores expectativas ante la infraestructura privada, es fundamental la recuperación de la actividad inmobiliaria para impulsar el empleo sectorial.

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