Lo nuevo. El Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio muestra una economía menos dinámica que la descrita hace tres meses, lo que equivale a un menor crecimiento para 2026, una inflación algo más alta, inversión más débil, consumo privado con menor impulso y un mercado laboral deteriorado. A continuación las proyecciones del BC para este año y el próximo.
1. Crecimiento económico. El Banco Central redujo el rango de crecimiento previsto para 2026 a 1,0%-1,75%, desde el 1,5%-2,5% estimado en marzo. La revisión se explicó, en gran medida, por la sorpresa negativa del primer trimestre, cuando la economía se contrajo -0,5% y se ubicó por debajo de lo previsto.
2. Inflación. El Banco Central elevó su proyección de inflación a diciembre de 2026 a 4,2%, desde el 4% que fijó en marzo por el alza de combustibles.
3. Mercado laboral. El BC advierte que la tasa de desempleo ha aumentado, en un contexto de débil creación de puestos de trabajo y de recomposición desde empleo formal hacia empleo informal.
4. Petróleo. El escenario internacional sigue dominado por el conflicto en Medio Oriente y sus efectos sobre las materias primas.
5. El empuje del cobre. El BC elevó su proyección para el metal a US$5,8 la libra en 2026, desde US$5,4 en marzo. Para 2027 la subió de US$5,1 a US$5,2, mientras que para 2028 la mantuvo en US$5,0. El informe atribuye este mayor precio a una demanda global sólida, impulsada por la inteligencia artificial, la transición energética y el aumento del gasto en defensa.
6. Empleo. Aunque el consumo privado mantuvo dinamismo en el primer trimestre, el IPoM abordó el aumento de la tasa de desempleo, la débil creación de puestos de trabajo, la recomposición desde empleo formal hacia informal, el menor crecimiento de los sueldos reales y el deterioro de las expectativas de los consumidores.
7. Inversión. La formación bruta de capital fijo también fue revisada a la baja para este año. La proyección pasó desde 4,0% en marzo a 2,2% en junio. El fenómeno se concentró especialmente en maquinaria y equipos, mientras la construcción y otras obras se mantuvo prácticamente estancada, afectada por el segmento habitacional.
8. Gasto público. El IPoM anterior incorporaba la totalidad de los recortes estipulados en el oficio del gobierno emitido en marzo. Ahora, el BC registra mayores gastos comprometidos para este año, en línea con el último Informe de Finanzas Públicas.
9. Política monetaria. El BC mantuvo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5% y evitó anticipar su próximo movimiento.
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