Los indicadores que muestran cómo ha cambiado la economía desde el 18-O

El estallido y los eventos posteriores han generado cambios importantes en la estructura económica del país, afectando tanto el crecimiento como la estabilidad de los principales indicadores. Algunos desafíos como la inflación y la inversión siguen siendo problemas importantes que deben enfrentar las autoridades económicas. A continuación la evolución de 13 indicadores.

1. Producto Interno Bruto (PIB): En estos cinco años, el crecimiento económico ha sido volátil. En 2020, debido a la pandemia y la inestabilidad, el PIB cayó un 5,8%. Sin embargo, en 2021 se produjo una fuerte recuperación del 11,7%, impulsada por el consumo y las ayudas fiscales como los bonos IFE y el inicio de los retiros de los Fondos de Pensiones. En los últimos años, el crecimiento se ha desacelerado y las perspectivas para el crecimiento tendencial del país no superan el 1,8%.

2.Tasa de Desempleo: En 2020 el desempleo se disparó a niveles cercanos al 13%. Desde entonces, ha descendido gradualmente, estabilizándose en torno al 8%-9% en 2023.

3. Inflación: La inflación se mantuvo contenida durante la primera parte de la década, pero post 2019 comenzó a aumentar. Los efectos de la crisis global por la pandemia y la guerra en Ucrania empujaron la inflación a máximos históricos, llegando a 14,1% en agosto de 2022.

• • Desde 2023, se ha ido moderando hasta terminar en septiembre con un alza de 4,1% en doce meses, levemente por sobre el nivel de tolerancia del Banco Central.

4. Tasa de Política Monetaria: En respuesta a la alta inflación, el Banco Central aumentó la TPM a su nivel más alto en décadas, alcanzando un 11,25% en 2022.

• • El Consejo del instituto emisor decidió en su reunión de octubre reducir la TPM en 25 puntos base, llevándola a 5,25%, completando así una reducción de 600 puntos base desde que comenzó el ciclo de recortes en julio de 2023.

5. Deuda Pública: La deuda pública ha aumentado significativamente desde el estallido social debido al financiamiento de ayudas sociales y la reactivación económica. Solo en intereses el país debe pagar US$ 17 mil millones. Las proyecciones de Hacienda son que la deuda se estabilice en 41% del PIB.

• • En 2019, la deuda pública era del 28% del PIB, a junio de 2024 llega a 41,6% del PIB.

6. Menos ahorro en los fondos soberanos. En los últimos cinco años, el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) ha sido fundamental para enfrentar las crisis en Chile.

• • El gobierno utilizó el fondo para financiar medidas de apoyo económico, como transferencias directas y estímulos fiscales, lo que redujo su saldo de aproximadamente US$14.000 millones en 2019 a cerca de US$5.800 millones en 2021.
  • En los últimos años, se ha intentado moderar su uso y consolidar la política fiscal, aunque la presión sobre el gasto público sigue siendo alta.
  • El saldo del fondo ha disminuido considerablemente, ubicándose en alrededor de US$4.703,93 millones en agosto de 2024, lo que representa del orden de 1,2% del PIB.

7. Fondos de pensiones. Los tres retiros de fondos de pensiones aprobados por el Congreso en 2020 y 2021 mermaron recursos a las personas, para su jubilación, pero también al mercado de capitales.

• • La recuperación de lo perdido tardará entre 7 y 14 años, ha dicho el ministro de Hacienda, Mario Marcel.
  • De acuerdo a los antecedentes del Informe de Estabilidad Financiera (IEF) los activos en fondos de pensiones se redujeron desde poco más de 80% del Producto Interno Bruto (PIB) hacia fines de 2019 a 56% del PIB durante el último trimestre de 2022.

8. Tipo de Cambio (Peso chileno vs. dólar): El tipo de cambio ha tenido fuertes fluctuaciones, con el peso chileno depreciándose considerablemente. En 2022, el dólar llegó a superar los 1.000 pesos. En 2023, el tipo de cambio ha oscilado entre 850-950 pesos.

9. IPSA. Tras el estallido, el IPSA sufrió una caída significativa debido a la incertidumbre política y social. En los días posteriores al 18 de octubre, el índice cayó alrededor de un 10%, reflejando la inquietud de los inversionistas por el escenario de inestabilidad.

• • La llegada de la pandemia en marzo de 2020 generó una nueva caída en los mercados bursátiles a nivel mundial, y el IPSA no fue la excepción. En marzo de 2020, el índice llegó a su punto más bajo en años, registrando pérdidas cercanas al 30% desde el inicio del año.
  • Con la implementación de las ayudas fiscales, el inicio de los programas de vacunación y el fuerte crecimiento económico en 2021 (impulsado por los retiros de fondos de pensiones y los estímulos fiscales), el IPSA subió cerca de un 22% en 2021, alcanzando niveles pre-pandemia.
  • En 2022, tras la elección de Gabriel Boric y la propuesta de una nueva Constitución, el IPSA experimentó cierta volatilidad, especialmente antes del plebiscito de septiembre de ese año.

10. Inversión: La inversión privada ha caído, afectada por la incertidumbre política y económica, así como por el ciclo global. En 2023, la inversión no minera sigue deprimida, con sectores como la construcción mostrando debilidad, especialmente por las altas tasas de interés.

• • En 2024, se espera que la inversión en Chile caiga un 0,8%, afectada por las altas tasas de interés, la inflación y la incertidumbre económica.
  • Para 2025, se proyecta una recuperación del 5,1%, impulsada por mejores condiciones macroeconómicas, una mayor inversión pública y el avance de proyectos de infraestructura y minería postergados.

11. Índice de Confianza Empresarial: Tras el estallido social, el ICE sufrió un desplome. Si bien se ha recuperado ligeramente, sigue en niveles bajos, reflejando la incertidumbre económica y la lentitud en la recuperación. Durante este período, el índice ha permanecido mayoritariamente por debajo del umbral de 50 puntos, lo que refleja un sentimiento pesimista entre los empresarios.

• • En 2020, el índice alcanzó niveles muy bajos, especialmente durante los meses más duros de la pandemia. La confianza empresarial cayó a 31,74 puntos en abril de ese año, el nivel más bajo registrado.

12. Índice Gini (desigualdad): El índice Gini bajó de 0,509 en 2020 a 0,470 en 2022, su mejor resultado histórico. En términos de ingresos, el 20% de los hogares con mayores ingresos monetarios obtiene ingresos 8,2 veces superiores a los del 20% de hogares con menores ingresos, de acuerdo al Ministerio de Desarrollo Social.

13. Clasificadoras de riesgo. Moody’s, Fitch, Standard and Poor’s y otras clasificadoras de riesgo le han bajado la nota a Chile por el aumento del déficit fiscal, alza en la deuda y ahora último han advertido que podría seguir cayendo debido a la falta de consensos políticos en los cambios que requiere la economía.

• • Actualmente, los ratings de Chile son de grado de inversión: A1 (Moody’s), A- (Fitch) y A (S&P).
  • La buena noticia es que S&P en su informe de octubre de 2024 mantuvo la clasificación pero cambió su perspectiva de negativa a neutral.

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