Plan Quiroz: CFA pone en duda sostenibilidad fiscal del proyecto en horas clave de su tramitación en el Senado

El Consejo Fiscal Autónomo elevó el tono de sus advertencias sobre el proyecto de reconstrucción económica que se tramita en el Senado. Si bien volvió a valorar que la iniciativa priorice el crecimiento y contemple esfuerzos de eficiencia del gasto, el organismo advirtió que el diseño fiscal del proyecto mantiene déficits al menos hasta 2031, incluso considerando los efectos positivos que el Ejecutivo espera por mayor actividad.

Qué observar. El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) elevó el tono de sus advertencias fiscales sobre el proyecto de ley para la Reconstrucción Nacional y el Desarrollo Económico y Social, una de las principales apuestas económicas del gobierno para reactivar la inversión y elevar el crecimiento.

• Representado por su presidenta, Paula Benavides, y su vicepresidente, Sebastián Izquierdo, el organismo expuso nuevamente ante la Comisión de Hacienda del Senado, en el marco del segundo trámite constitucional de la iniciativa.
• El CFA volvió a valorar que el proyecto priorice el crecimiento económico y promueva esfuerzos de eficiencia del gasto. Sin embargo, insistió en que la iniciativa mantiene un impacto deficitario en el balance fiscal al menos hasta 2031, incluso incorporando los efectos positivos que el Ejecutivo espera por mayor crecimiento.
• “El Informe Financiero del proyecto presenta déficits fiscales al menos hasta 2031, incluso considerando el efecto crecimiento, pese a que proyecta superávit en el largo plazo”, señaló el CFA, añadiendo que ello “cobra particular relevancia en el contexto de un nuevo escenario fiscal, en donde no hay holguras fiscales y la incertidumbre es elevada”.
• El CFA dice que se requiere un mayor esfuerzo fiscal para avanzar en consolidación y que eso debe reflejarse en el decreto de política fiscal y en las “acciones correctivas asociadas al desvío de la meta de BE 2025”.
• La discusión entra esta semana en una fase clave. La Comisión de Hacienda del Senado continuará recibiendo audiencias públicas, con exposiciones de economistas, abogados tributarios, representantes gremiales y exautoridades, entre ellos Andrea Repetto, José De Gregorio, Klaus Schmidt-Hebbel, Mario Marcel y Matías Acevedo.
• Se espera que la iniciativa se vote en general la próxima semana.

El descalce fiscal. El principal riesgo advertido por el organismo es el descalce entre costos y beneficios. Según el CFA, “los costos fiscales (o menores ingresos) directos de las medidas se materializan con mayor certeza desde el primer año de vigencia. En contraste, los beneficios dinámicos asociados al mayor crecimiento se incorporan de forma gradual en el tiempo y con mayor incertidumbre respecto del momento de materialización de los efectos, y de la velocidad y magnitud de transmisión hacia PIB y recaudación”.

• El proyecto reduce ingresos o compromete gastos en el corto plazo, pero parte de su financiamiento descansa en que el crecimiento futuro se materialice en la magnitud estimada. Si eso no ocurre, el deterioro fiscal podría ser mayor al previsto en el informe financiero.
• “De no materializarse parcial o totalmente los mayores ingresos proyectados por la vía del crecimiento, podría observarse un deterioro fiscal adicional al del escenario del IF, presionando aún más el contexto de estrechez fiscal”, advirtió el CFA.

Los cambios en la tramitación. El Consejo también actualizó el impacto de las modificaciones introducidas durante la tramitación legislativa. Según el organismo, los informes financieros posteriores al original implicaron un deterioro del balance fiscal de 0,1 puntos porcentuales del PIB a partir del segundo año respecto de la versión inicial.

• La principal fuente de ese deterioro es la exclusión de la eliminación de la franquicia del Servicio Nacional de Capacitación y Empleo (Sence). El CFA señaló que esa decisión empeora el resultado del proyecto en 0,1 puntos del PIB desde 2027 y constituye, hasta esta etapa de la tramitación, el mayor cambio fiscal respecto de la iniciativa original.
• El Consejo también alertó sobre una iniciativa separada ingresada al Congreso, que establece una compensación por la compra de pañales y medicamentos mediante un reembolso equivalente al IVA pagado. Según el CFA, esa medida implicaría un mayor gasto fiscal de 0,02% del PIB en régimen.

Los riesgos directos. En su presentación, el Consejo identificó riesgos fiscales asociados a varias medidas específicas del proyecto. Entre ellas, mencionó la rebaja del Impuesto de Primera Categoría, cuyo costo no sería compensado completamente por el mayor crecimiento esperado de la medida.

• También apuntó al crédito tributario al empleo, por su alto costo fiscal efectivo y por eventuales problemas de consistencia con otras estimaciones. Otro foco fue la compensación al Fondo Común Municipal, que podría generar una presión fiscal permanente.
• El CFA además advirtió riesgos en las medidas vinculadas a licencias médicas, donde podría haber menores ahorros fiscales a los estimados y costos no contemplados. En el caso de los incentivos al retiro, señaló que la materialización del ahorro fiscal no está garantizada.
• También identificó riesgos en la recaudación esperada por sanciones al contrabando de tabaco, en el mecanismo de restitución asociado a la anulación de una Resolución de Calificación Ambiental —por no contar con cláusula de gasto máximo— y en la reiteración de impuestos sustitutivos y mecanismos de repatriación de capitales.

Los efectos por crecimiento. El Consejo también puso la lupa sobre los efectos indirectos del proyecto, es decir, aquellos asociados al mayor crecimiento económico. Allí identificó incertidumbre sobre los impactos efectivos de la iniciativa en el PIB y sobre el traspaso de ese mayor crecimiento a ingresos fiscales futuros.

Por qué importa. La advertencia del CFA llega en un momento clave para el proyecto, que pasó al Senado luego de su tramitación en la Cámara. La iniciativa es parte central del diseño económico del Ejecutivo, pero su discusión se da en medio de un cuadro fiscal más estrecho, con mayores necesidades de financiamiento y presión sobre la trayectoria de deuda.

• Por eso el organismo recomendó que el proyecto avance hacia neutralidad fiscal en el corto y mediano plazo, asegurando un calce adecuado entre menores ingresos tributarios y medidas compensatorias.

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