Por qué el precio del oro rompió los US$4.000 por onza y se consolida como el activo más rentable en lo que va del año

El precio del oro superó los US$4.000 por onza, impulsado por la incertidumbre fiscal en EE.UU., las compras de bancos centrales y las tensiones geopolíticas. En lo que va del año, el metal ha acumulado un alza de más del 50%, consolidándose como el activo más rentable de 2025.

Qué sucedió. El precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico al superar por primera vez los US$4.000 por onza en los futuros de diciembre, cotizando a US$4.010,80 en el mercado Comex de Nueva York. En el mercado spot, el oro se situó en US$3.962,63.

• Analistas explican que este repunte de más del 50 % en lo que va de 2025, quedando como el activo más rentable de este año, refleja una transformación estructural en la percepción del riesgo global y en el papel del dólar como activo de reserva.

Factores que impulsan el rally

Incertidumbre fiscal y política en EE.UU. El principal impulsor del alza este semana ha sido el cierre parcial del gobierno de Estados Unidos, que cumplió siete días y tiene paralizada la publicación de indicadores clave y aumentó la opacidad sobre la salud de la economía.

• Este cierre, además de la incertidumbre sobre el presupuesto federal y la política monetaria de la Fed, ha incrementado la demanda por activos considerados “duros”, como el oro.
• La expectativa de un recorte adicional en las tasas de interés por parte de la Fed también ha reforzado este movimiento alcista.
• Se prevé que la Fed recorte su tasa en 25 puntos base en su reunión de octubre, lo que reduciría el costo de oportunidad de mantener oro, que no paga intereses, pero preserva el poder adquisitivo en entornos de política monetaria expansiva.

Compras de bancos centrales. Los bancos centrales de países como China, India y Turquía han incrementado sus compras de oro como parte de una estrategia para diversificar sus reservas y reducir su exposición al dólar. Según datos del World Gold Council, las compras netas de oro alcanzaron 248 toneladas en el primer trimestre de 2025 y 166 toneladas en el segundo trimestre, un nivel que no se veía desde los años 60.

• En particular, China ha jugado un papel central en este fenómeno. A través del Banco Popular de China y la Bolsa de Oro de Shanghái, el país ha incentivado a otros bancos centrales a almacenar reservas dentro de su territorio, con la intención de consolidarse como un custodio alternativo frente a Londres o Nueva York. Este giro forma parte de su estrategia para internacionalizar el yuan y promover un sistema monetario más independiente del bloque occidental.

Activo refugio. La combinación de inflación persistente, políticas fiscales expansivas y tensiones geopolíticas ha fortalecido la demanda por oro como refugio

• Los expertos han recomendado incluir oro en las carteras de inversión, citando su capacidad para protegerse frente a los riesgos asociados con la inflación y la depreciación de monedas.
• Además, las tensiones comerciales y políticas, como las sanciones a Rusia y las crisis políticas en Japón y Francia, han debilitado aún más la confianza en los activos soberanos tradicionales, favoreciendo la inversión en metales preciosos.

Lejos el ganador entre los activos. En términos de rentabilidad, el oro ha superado con creces el rendimiento de otros activos en 2025. En lo que va del año, el metal ha acumulado una rentabilidad de entre 33 % y 35 %, consolidándose como el activo más rentable del período.

• En comparación, el S&P 500, el principal índice accionario de EE.UU., muestra un avance de 10,7 %, mientras que el bono del Tesoro de EE.UU. a 20 años presenta una ganancia de apenas +1,5 %. Incluso el bitcoin, que ha subido entre 16 % y 18 %, no ha logrado igualar el desempeño del oro, lo que resalta el atractivo del metal precioso en tiempos de volatilidad y crisis.

Proyecciones a futuro. El rally del oro no muestra señales de agotamiento. El banco de inversiones estadounidense Goldman Sachs ha revisado al alza su proyección para el precio del oro, estimando que podría alcanzar los $4.900 por onza para diciembre de 2026, impulsado por una mayor demanda de fondos cotizados en bolsa (ETFs) respaldados por oro y compras continuas de bancos centrales

• Según el análisis de World Gold Council dice que hay “confianza en que el oro se mantendrá firme y quizás experimente un mayor repunte si las acciones experimentan una corrección, dada la gran cantidad de factores favorables en otros mercados.
• Emanoelle Santos, analista de mercados de la plataforma global de inversiones XTB Latam, asegura que existen razones para creer que el metal seguirá apreciándose: “la combinación de inflación persistente, políticas fiscales expansivas y tensiones geopolíticas sugiere que el oro continuará desempeñando un papel central como refugio y como activo de cobertura frente a la depreciación de las monedas”.
• Agrega que “si se produjera una corrección técnica, analistas consideran que el nivel de soporte se ha desplazado estructuralmente por encima de los US$3.500, un umbral que habría sido impensado hace apenas dos años”.
• Algunos analistas advierten que a pesar de que el oro ha mostrado un rendimiento excepcional en 2025, es importante que los inversionistas mantengan cautela. La volatilidad inherente a los mercados de metales preciosos y las posibles correcciones tras fuertes ascensos deben ser consideradas al tomar decisiones de inversión.

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