Qué anticipan los bancos de inversión tras el resultado electoral en Chile

Los bancos de inversión coincidieron en que el resultado electoral reduce riesgos extremos y abre un escenario más favorable al mercado. Pese a anticipar un impulso económico, advierten que la falta de mayorías simples obligará a negociar en el Congreso lo que podría moderar reformas procrecimiento.

Qué sucedió. El avance de José Antonio Kast y Jeannette Jara al balotaje reordenó las expectativas de los bancos de inversión sobre la economía chilena y el mercado financiero.

• Los informes publicados durante las últimas horas coinciden en que el escenario reduce riesgos extremos, mejora las perspectivas para la inversión y refuerza un tono más favorable al mercado, aunque advierten que la fragmentación del Congreso obligará a negociar para sacar adelante reformas clave.

JP Morgan: ventaja clara para Kast y espacio para reformas procrecimiento. El estadounidense JP Morgan calificó el resultado como consistente con una mayor probabilidad de “cambio de régimen hacia una administración más market-friendly”.

• Subrayó tres puntos:
  • Kast entra al balotaje como favorito, respaldado por más del 50% de los votos sumados del arco de derecha.
  • La nueva Cámara de Diputados otorga un mandato robusto para reformas de oferta y disciplina fiscal.
  • El peso chileno tiene espacio para seguir apreciándose: “El reciente rally del CLP es probable que continúe; mantenemos nuestra posición overweight en CLP”.
• El banco sostiene que la composición de la Cámara permite un apoyo estable a reformas proinversión -incluyendo cambios regulatorios y fiscales- aunque el Senado obliga a negociaciones.
• En tasas, JP Morgan mantiene una visión neutral: los movimientos serían acotados, ya que los bonos chilenos históricamente muestran menor volatilidad que el tipo de cambio alrededor de procesos electorales.

LarrainVial Research: Kast fortalece su opción y el PDG queda como bisagra clave. LarrainVial calificó la distancia entre Jara (26,8%) y Kast (23,9%) como “más estrecha de lo anticipado”, y, por ende, favorable para el candidato de derecha.

• Tres conclusiones destacadas:
  • Parisi (19,7%) se convierte en el actor decisivo, con 14 diputados que podrían inclinar las mayorías.
  • El oficialismo queda lejos del control legislativo y la derecha se sitúa dos diputados por debajo de la mayoría simple.
  • En lo económico, el programa de Kast se enfocaría en reducción de la permisología mediante medidas administrativas y legislativas. Rebaja del impuesto corporativo, considerada más difícil de aprobar, aunque viable si avanza un recorte del gasto.
• LarrainVial advierte que el empate en el Senado puede frenar cambios tributarios, pero ve mayor espacio para reformas proinversión y desburocratizadoras durante los primeros meses.

Morgan Stanley: riesgos menores y un sesgo más constructivo en el peso. El banco estadounidense sostuvo que el resultado “reduce los riesgos extremos para la bolsa” y que podría acelerar reformas que ya están en curso.

• Aun así, recortó su posición en acciones chilenas: “Estamos subponderados en acciones chilenas después de haber tenido sobreponderación durante gran parte de 2025. Creemos que gran parte de las noticias iniciales ya están incorporadas en los precios”.
• Sobre el mercado cambiario, indicó que el peso chileno ya venía mostrando un tono más constructivo antes de la elección, pese a la incertidumbre legislativa. Tras los resultados, estiman que el escenario “se acerca a uno optimista”, con una administración “favorable al mercado” y apoyo suficiente para empujar reformas procrecimiento.
• Sin embargo, advirtieron que la derecha “no logró las mayorías simples proyectadas”, lo que podría diluir parte del programa fiscal y retrasar la ruptura estructural del dólar bajo $900.
• En tasas locales, el banco mantiene una visión compradora en instrumentos en UF  y recuerda que el mercado no estaba asignando una prima relevante al proceso electoral, por lo que un deterioro fiscal inmediato “parece menos probable”.

Itaú: segundo tiempo con Congreso dividido y foco en seguridad y crecimiento. El banco de capitales brasileño destacó que el balotaje entre Kast y Jara se desarrollará en un contexto donde ningún bloque tiene control del Congreso, lo que obligará a negociar transversalmente para aprobar reformas.

• En su reporte, Itaú subrayó:
  • Kast llega con ventaja estadística para la segunda vuelta.
  • El discurso estará dominado por seguridad, crecimiento y empleo.
  • La derecha y centro-derecha lograron 76 de 155 diputados -dos menos que la mayoría- y 25 senadores, aunque uno de ellos, Matías Walker, adelantó que actuará como opositor a un eventual gobierno de Kast.
  • Itaú anticipa que un gobierno de Kast pondría énfasis en los primeros 100 días en seguridad, eficiencia del Estado y medidas pro-inversión.

Un giro promercado con límites legislativos. Los cuatro bancos coinciden en que el resultado electoral chileno reduce riesgos extremos y mejora el tono del mercado, fortalece las expectativas de inversión, particularmente si Kast triunfa en diciembre, y favorece la apreciación del peso, aunque sin un salto inmediato bajo $900.

• No obstante, mantiene un Congreso fragmentado, lo que obligará a negociar para viabilizar reformas estructurales.

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