Triunfo de Milei desata euforia en mercados argentinos: bolsa sube 22% y el dólar cae 10%

El triunfo electoral de Milei y su partido La Libertad Avanza en las elecciones legislativas del domingo generó un fuerte repunte de los activos financieros argentinos, reflejando la percepción del mercado de una mayor estabilidad política y la continuidad de la agenda de reformas pro-mercado.

El contraste con lo esperado. La reacción del mercado post-elección es un claro contraste con la volatilidad previa que vivió Argentina. La semana antes de los comicios, la incertidumbre política y los problemas de liquidez se habían apoderado del mercado cambiario y afectado a los bonos, pero la victoria de Javier Milei con más del 40% de los votos fue interpretada como una consolidación de su liderazgo y la reducción de la incertidumbre bajó este lunes.

• Este respaldo, al que se suma el soporte financiero y político de Estados Unidos a través de un swap de US$20.000 millones y la posibilidad de créditos adicionales, impulsó a primera hora la revalorización de los activos transandinos.

Datos y advertencias. Los datos de la euforia de los mercados quedaron reflejados durante la mañana de este lunes:

• Riesgo País: Tras la victoria de Milei, el riesgo país de Argentina cayó por debajo de los 500 puntos básicos por primera vez desde 2018. Este descenso indica una mejora en la confianza de los mercados respecto a la estabilidad económica y la capacidad del gobierno para implementar sus políticas.
• Mercado Bursátil: El índice Merval, que agrupa a las principales empresas en Buenos Aires, llegó a subir cerca de 22% en la jornada del lunes, un repunte significativo para un mercado que venía sufriendo las consecuencias de la crisis económica. De igual manera, los ADRs de empresas argentinas en Nueva York, como los de bancos y compañías energéticas, experimentaron aumentos de entre 20 y 30 %.
• Tipo de Cambio: Tras el anuncio de los resultados, la moneda local experimentó un salto del 10 %, un alivio para los inversores que temían una caída aún mayor en la cotización del peso, que ha sido afectado por los temores de un gobierno de políticas expansivas e ineficaces.

Las advertencias persisten. A pesar del optimismo generalizado, los analistas advierten que aún existen varios desafíos económicos que el nuevo gobierno de Milei deberá enfrentar. Si bien la victoria en las urnas otorga al presidente una mayor masa crítica para resistir embestidas opositoras en el Congreso y avanzar en su agenda (con 64 de 127 escaños en Diputados y 13 de 24 en el Senado para LLA y aliados), persisten riesgos estructurales de alta complejidad.

• La inflación, que se mantiene por encima del 100 % anual, es uno de los principales problemas que agobia a los argentinos y será uno de los mayores retos. Milei ha prometido una política monetaria más estricta, pero implementar estas medidas sin generar un colapso social o económico será un desafío importante.
• La deuda externa sigue siendo un problema de fondo. A pesar de los avances en la reestructuración de deuda, Argentina continúa siendo uno de los países más endeudados de América Latina. La capacidad del gobierno para negociar con sus acreedores será crucial.
• La pobreza, que alcanzó niveles alarmantes en años anteriores, ha mostrado una mejora, pero aún persiste en niveles elevados. La capacidad del gobierno para equilibrar las políticas de ajuste fiscal con la necesidad de apoyo social será crucial para mantener la estabilidad política y económica.

Qué dicen los analistas. El banco de inversiones JP Morgan apuntó a que la apertura económica y las reformas fiscales y laborales propuestas por Milei podrían generar una recuperación de la actividad económica.

• La firma subraya que, con el apoyo de Washington, la flexibilidad para manejar la política monetaria y un ambiente propicio para las reformas, las probabilidades de éxito en la estabilización de la economía se incrementan.
• La mejora en las expectativas económicas podría llevar a una reducción de los márgenes de riesgo y permitir una recuperación en los flujos de inversión directa.
• La firma mantiene su recomendación “Overweight” en los bonos del país, destacando el respaldo político de Estados Unidos como un catalizador clave para la estabilización económica.
• La revalorización de los bonos argentinos está muy ligada a la creciente confianza en la implementación de reformas estructurales que, según JP Morgan, son fundamentales para garantizar un crecimiento sostenible en el país.

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